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          天天關注:震動A股:1個月多蒸發3800億!萬億巨頭突然出手,“抄底”這只千億白馬

          2022-10-02 21:45:20來源:中國基金報

          “寧王”又對上游出手了。


          (資料圖)

          9月30日晚間,寧德時代(300750)(300750)與市值千億的銅鈷龍頭洛陽鉬業(603993)(603993)一同宣布一項資本運作。公告顯示,寧德時代通過子公司增資,從而獲得坐擁剛果兩大銅鈷礦的洛陽鉬業24.68%股權,一舉成為該公司第二大股東。

          股權直逼第一大股東

          根據公告顯示,寧德時代及其全資子公司四川時代新能源科技有限公司(四川時代)與洛陽國宏投資控股集團有限公司(國宏集團)于2022年9月30日簽署了《投資框架協議》。

          根據協議,國宏集團擬以其持有的洛陽礦業集團有限公司(洛礦集團)100%的股權對四川時代進行增資。交易完成后,洛礦集團將成為四川時代全資子公司。

          值得注意的是,洛礦集團目前是洛陽鉬業第二大股東。中報顯示,洛礦集團持有洛陽鉬業24.68%的股份。交易完成后,洛礦集團將成為四川時代全資子公司,而四川時代將間接持有洛陽鉬業24.68%的股份,成為洛陽鉬業間接第二大股東。

          這也意味著寧德時代將通過兩層“馬甲”四川時代與洛礦集團,持有洛陽鉬業這家市值超過千億的銅鈷礦龍頭24.68%股份。寧德時代距離洛陽鉬業第一大股東24.69%的持股比例僅一步之遙。

          洛陽鉬業方面稱,此次交易不會導致公司第一大股東發生變化,寧德時代無意謀求公司的控股權。寧德時代方面也表示,未來36個月內無進一步增持公司股份計劃,本次交易不會導致洛陽鉬業實際控制人變更。

          洛陽鉬業有何吸引力,令“寧王”下場成為二股東?

          洛陽鉬業料成最大鈷生產商

          資料顯示,洛陽鉬業是全球多元化礦產巨頭,銅產能國內第三,鈷、鈮產能全球第二。該公司主營礦物產品包括銅、鈷、鉬、鎢、鈮、磷、黃金等。2013 年以來該公司在全球范圍收購銅金礦、鈮磷礦、銅鈷礦等資源。

          財報顯示,今年上半年洛陽鉬業實現營收917.67億元,同比增長8.20%,歸母凈利潤達到 41.48億元,同比增長72.91%,創上市以來最佳半年度業績。

          而且,寧德時代與洛陽鉬業早有交集。2021年4月,洛陽鉬業與寧德時代就新能源金屬達成全方位戰略合作,寧德時代已通過旗下邦普時代參股洛陽鉬業在剛果(金)的KFM銅鈷礦。而KFM銅鈷礦是世界上最大、最高品位的待開發銅鈷礦項目之一。

          不難看出,寧德時代此次“意在鈷礦”。眾所周知,鈷金屬是三元鋰動力電池中正極材料之一,可以有效延長電池壽命,是不可或缺的材料。

          而鈷由于其稀缺性成為戰略性的稀有金屬資源,相對鎳金屬,鈷資源相對匱乏、價格較高。目前全球66%的鈷產量都出自政局不穩定的剛果(金),導致其儲量有限、價格攀升,成為新能源汽車發展的掣肘。

          申萬宏源一份研報預計,2022-2024年全球新能源汽車產量分別為1050.7萬輛、1575.7萬輛、2206.2萬輛,經此測算得到2022-2024年全球新能源汽車動力電池鈷金屬需求將達到5.6 萬噸、8.2萬噸、11.2萬噸。

          根據公告資料顯示,洛陽鉬業現有銅鈷礦包括TFM銅鈷礦及KFM銅鈷礦,兩處礦產均處于剛果(金)東南地區。2020年12月,其收購KFM95%的股權,也就是上述提及與寧德時代合作項目,其在2021年4月以1.375億美元出售KFM銅鈷礦23.75%股權給寧德時代。

          據了解,去年7月TFM銅鈷礦項目試產,當前總產能達到銅25萬噸、鈷2萬噸。根據公司產能規劃,TFM混合礦項目2023年投產,新增銅產能20萬噸、鈷產能1.7萬噸。另外,今年7月洛陽鉬業公告KFM銅鈷礦一期開始投資建設,2023上半年投產。

          海通國際預計,KFM項目在2023上半年達產后,將增加銅年均產量9萬噸、鈷年均產量3萬噸。也就是說,兩大銅鈷礦至2023年上半年鈷產能有望達到6.7萬噸,洛陽鉬業將成為全球最大的鈷生產商。幾乎能以一己之力滿足全球超過80%鈷需求。

          業內推進低鈷三元鋰電池

          不過,從未來電池技術路線看,鈷在電池領域的長期市場需求有走低趨勢。此前高昂的鈷價,使部分汽車廠商以及電池廠商都在研發降低鈷在三元鋰電池材料配方中的比例,甚至積極探索無鈷技術路線。

          例如更改電池正極材料的配方比例,將三元電池中鎳鈷錳或者鎳鈷鋁的配比從6:2:2改為8:1:1。國內不少動力鋰電池廠商也都在布局高鎳三元電池,高鎳低鈷一方面是為了提高能量密度,另一方面是為了降低成本。

          業內普遍預計,未來鈷需求的預測值逐年降低,反映出電池技術路線的發展方向。西南證券認為,目前前驅體廠商無顯著備貨意愿,預計短期內鈷價將維持低位并存在下降可能。

          德勤一份報告也認為,具備能量密度優勢的三元電池高鎳去鈷化,是鋰電和整車企業共同努力的方向,但無鈷電池要突破概念炒作,實現性能的實質提升,仍有待觀察。目前,鎳鈷錳三元電池NCM811是已實現量產且鈷含量最低的電池。2021年8月,蜂巢能源宣布其研發的無鈷電池已率先實現量產,但該技術存在爭議。

          截至9月30日,寧德時代股價400.89元,最新市值9784億元,比去年底690元每股的高點,跌幅達42%。而自今年8月23創出556元的階段收盤高點以來,寧德時代出現一波調整,至9月30日階段跌幅達到28%,市值蒸發3782億元。洛陽鉬業最新市值則為943億元,近期也出現一波殺跌,市值跌破千億大關。

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          責任編輯:孫知兵

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